福成五丰一项酝酿两年的资产重组计划，或成餐饮业上市“破冰”的最新尝试——经营“特色肥牛火锅”的福成餐饮，以向实际控制人李福成旗下上市平台福成五丰注入资产的方式实施证券化。眼下，监管部门如何把握餐饮企业资产重组的审核口径？未来，更多餐饮大佬会否效法李福成实现曲线证券化？颇值得关注。
福成五丰4月8日披露重大资产重组预案，拟以5.99元/股的价格分别向福生投资、滕再生、和辉创投、燕高投资、蒙润投资发行股份，购买上述对象持有的福成餐饮100%股权；向李福成、李高生发行股份，购买上述二人持有的福成食品100%股权，预计总共发行1.34亿股。
据披露，交易前，李福成和李高生父子二人通过福成投资间接控制福成五丰27.66%股权，为公司实际控制人；本次交易后，李氏父子合计控制39.85%股权，仍为福成五丰实际控制人。
预案显示，福成餐饮注册资本5000万元，主要以经营“特色肥牛火锅”为主，同时兼营烤肉、自助等餐饮业务。依托“福成肥牛”品牌效应，福成餐饮业务稳步发展，市场认知度逐步提升。截至2012年12月31日，福成餐饮拥有54家直营店，主要分布于黄河以北地区，其中北京区域门店16家、燕郊区域门店6家、河北区域（除燕郊外）门店11家、东北区域门店4家、内蒙区域门店17家。
细查福成餐饮财务情况，2010年、2011年、2012年分别实现营收2.7亿元、3.62亿元、4.13亿元，相应的净利分别为2415.98万元、3995.92万元、3998.55万元。
此外，福成食品注册资本1.5亿元，主营销售预包装食品。截至2012年末，其总资产为1.7亿元，净资产为1.5亿元；2012年实现营收254.48万元，亏损22.33万元。
福成五丰通过重组收购下游餐饮资产，完成了从肉牛的养殖、屠宰、加工、冷藏到餐桌的业务整合。但反观A股市场，餐饮资产的证券化一直处于“冰冻”状态。
2009年11月，酒楼连锁企业湘鄂情登陆深市中小板。自此之后，餐饮企业赴A股上市的步伐停滞，湘鄂情亦成绝唱。
中国烹饪协会的数据显示，2011年末全国餐饮业零售额超过两万亿元。但目前2400余家A股上市公司中，却仅有西安饮食、全聚德和湘鄂情3家餐饮类上市公司，证券化率明显畸低。
餐饮企业证券化之路为何如此阻滞？市场普遍认为，监管部门曾对特殊行业（包括餐饮、美容、健身等）的可上市性要求进行了充分论证：行业监管体系是否成熟、经营模式是否成熟；行业有无技术标准或规范标准；是否引起消费者投诉；募集资金是否有合理用途等方面。
直至2012年5月，证监会发布《关于做好餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市有关工作的通知》，首次明确行业上市审核标准，为企业上市打开通道。
以证监会披露首次公开发行股票申报企业基本信息情况表来看，北京嘉和一品企业管理、顺峰饮料酒店管理、狗不理集团、广州酒家集团、静雅食品、广州凌丰集团共6家餐饮企业正在排队，其中排队时间最久的已达数年。
但又有了新的变数——在厉行节约、限制公款消费的风潮下，主营高端公务消费的餐饮企业业绩严重下滑。据了解，净雅食品已主动撤销IPO申请。而湘鄂情3月底发布了今年一季度的业绩预报，预计亏损5500万元至7000万元，上年同期为盈利4623.23万元。
餐饮企业业绩下滑，即使不考虑行业因素，其IPO之路亦为艰辛。而在福成五丰重组案例的借鉴下，未来会否出现餐饮企业携手上市公司资产重组、甚至于借壳上市的风潮？值得市场长期关注。
