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大宗商品反弹周期已开启

时间:2013-07-22 10:00:06 来源:新浪财经 评论:0 点击:

  国内半年经济数据符合预期,进入政策观察期窗口,稳增长重提但刺激政策难出,利率市场改革开启,股市表现萎靡,商品相对偏强。
  
  行情回顾:伯南克议会证词并无太大新意,国内半年经济数据符合预期,进入政策观察期窗口,稳增长重提但刺激政策难出,利率市场改革开启,股市表现萎靡,商品相对偏强。沪胶一改颓态逆势反弹,主力1401合约周一开盘17460元/吨,周内最低下探17215元/吨,最高触及18800元/吨,周五报收18460元/吨,全周上涨975点或5.58%。
  
  供需状况:东南亚主产区基本正常,降雨虽多但影响胶量不大,割胶积极性降低会有一些影响,市场焦点仍在需求。中间贸易环节,成交有所活跃但跟涨幅度较小,出库大于入库因进口减少,截止7月中旬青岛保税区库存降至33万吨左右。下游工厂开工率稳中小跌,全钢在75%半钢在85%左右,因一级供销商库存承压,轮胎出厂价再度下调2-3%,降价促销持续。整体来看,供过于求的大周期持续,但短周期来看,橡胶(18570,-20.00,-0.11%)的去库存已展开。
  
  持仓变化:沪胶周成交量增加52万至470万手,持仓量萎缩1万至24万手,虚实盘比例微降至10:1,日均换手率升至370%,目前上涨动能以空头平仓为主。从主力持仓结构来看,前20位净空头格局维持,净空单15786手:其中多头总持仓53425手,永安瑞达占据多头前两位;空头总持仓69211手,永安大地占据空头前两位。
  
  内外盘对比:上周沪胶+5.58%,日胶+6.76%,新加坡STR20+4.94%。周五青岛保税区烟片报价2600(+0)美元/吨,升水东南亚CIF近月报价40(-20)美元/吨,青岛保税区印尼20号胶报价2280(+40)美元/吨,升水东南亚CIF近月价格10(-20)美元/吨。期货盘面,日本强于上海强于新加坡;现货市场,国内市场略弱于外盘。
  
  期现货对比:上周期货+5.58%,美金现货+1.80%,国产现货+4.73%。期货9月合约17490(+905)元/吨,主力1月合约18460(+975)元/吨。现货市场,上海全乳报价17700(+800)元/吨,升水近月合约210元/吨;美金复合胶进口成本16600(+450)元/吨,贴水上海全乳现货1100(+350)元/吨。
  
  后市研判:
  
  伯南克议会证词并无太大新意,国内半年经济数据符合预期,进入政策观察期窗口,稳增长重提但刺激政策难出,利率市场改革开启,股市表现萎靡,商品相对偏强。天胶自身大周期过剩,小周期去库存的状态延续。上游供应保持稳定,中间环节跟涨疲乏,下游开工稳中小跌,终端降价促销持续。在经历连续的颓靡探底之后,近期胶价步入今年第二轮反弹,上次5月初反弹幅度为2500点(19000-21500),暂时按照同等反弹规模,本次反弹空间暂定17000-19500元/吨,但并不排除挑战2万上方的可能性。操作上,继续持有多单,反复冲高为主。
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