7月22日，港股继续牛皮闷局，市场人气趋向淡静。在缺乏流动性的状态下，要提防港股短期上冲动力有正在放缓的机会，相信短期市况仍有向下回整的倾向。事实上，外围形势不差。美股已成功向上突破创历史新高，美国10年国债收益率亦从高位回落至2.48厘水平。而在早前受到资金流走影响的新兴市场股市，都已出现了修复。其中，印度股市SENSEX指数更已回升至20000以上，是今年来的高位水平。
然而，港股整体依然未见很大起色，一方面可能是受到内地方面的影响，另一方面资金介入的态度疲弱，亦是令到港股失去动力的原因。在上周，港股的日均主板成交量仅录得有470多亿元，比对6月份的日均成交量681亿元，明显减少了有三成。目前，蓝筹股的中报即将发表，电能实业(0006)以及友邦保险(1299)，将会在本周率先公布成绩单，能否令到港股的估值出现提升，吸引资金回流，相信是影响港股下半年表现的关键因素。
恒指昨日继续区间震动的态势，依然未能走出窄幅整固的困局，分化走势有逐步突显的倾向。权重股汇控(0005)、友邦保险、以及和黄(0013)，股价都处于相对强势，是目前的护盘主力。但是，中资股率先呈现出回整的势头，国指昨日就曾一度失守10日线9395。一些在早前展现了绝地反弹的周期性股份，如煤炭股、钢铁股、有色金属、以及水泥股等等，都已有反弹到位、掉头回软的倾向。恒指收盘报21417，上升54点，主板成交量萎缩至仅有384亿多元。技术上，恒指的50日线已下破了250日线，21600关口水平已成为了重要阻力，估计恒指有回整倾向，有向下填补21044至21178跳升缺口的可能。
