港股走势及分析
美股周二继续下滑，联储局官员表示，不排除在下次议息会议决定减少买债，市场对收水忧虑再起，拖累大市表现，商品价格亦显著受压。港股预托证券普遍向下，亚太区股市今早下跌，预料大市将跟随低开。内地股市表现靠稳，人行再进行逆回购，有利A股气氛。港股受汇控中期业绩拖累，指数跌穿22,000点心理关口，技术走势转弱，加上中资股业绩未可乐观，指数或有机会进一步下试21,400点水平，阻力位下移至22,300点附近。
股份推介
中国海外(0688)
目标价：26.00元
入市价：23.00元
止蚀价：22.00元
中国海外上半年营业额上升27%至322亿元，毛利率维持于36.3%的高水平，盈利亦上升32%至110亿元，核心盈利则升27%至81亿元，表现相当理想。内地房地产调控持续，但公司仍取得理想销售成绩，上半年房地产合约销售额达破纪录的801亿元，对应销售面积524万平方米，公司已将今年全年目标由年初的1,000亿元上调至1,200亿元。公司下半年将有1,000亿元的可销售货源，加上高去化率，相信达标应无疑问。截至6月底，中海外已售但未入账的收益达947亿元，物业落成后将可陆续入账，为未来业绩打下一定基础。截至6月底，公司的银行贷款约452亿元，应付票据211亿元，手持现金518亿元，未提用贷款额度约93亿元，合计可动用资金611亿元。综合净借贷比率由去年底的20.5%降至年中的14.9%，公司的财政相当健康，而且平均借贷成本约3.8%，属行业最低水平。同时，公司亦表示，已获控股股东知会，中建股份计划将现时旗下的房地产事业部、中国中建地产，以及由中建国际建设营运的房地产业务，注入到中国海外。若上述相关项目未能透过出售注入公司，中建股份计划委托中国海外管理余下的房地产发展项目。此后，中建股份原则上不再新增直营从事房地产开发业务，但由其属下各工程局及设计院等营运的房地产发展业务将会继续。未来系内地产发展业务集中到中海外经营，有助提高效率，有利公司发展。估值方面，市场估算中海外每股份资产净值约32元，现价出现约28%拆让，相对同业估值有一定溢价，但由于盈利清晰度高，相信溢价可持续，后市展望仍然乐观。
