港股走势及分析
美股上周五向下，大市经过早前升幅后，获利回吐活动增多，加上投资者担忧联储局退市在即，高位入市意欲不大。港股预托证券靠稳，预料大市早段变动不大。内地股市表现向好，宏观经济数据胜预期，人行持续逆回购行动，均利好大市发展。港股方面，近日未走出窄幅上落形态，大市成交持续低企，市场观望中资股业绩表现，预料指数短期仍难突破，维持于21,300至22,300点波动。
股份推介
康哲药业 (0867)
目标价：8.00元
入市价：7.00元
止蚀价：6.50元
康哲药业上半年营业额上升26.5%至1.67亿美元，纯利则增长22.3%至5,049万美元。每股派息由去年同期的0.645美元增加至0.838美元，派息比率亦由37.7%上调至40.1%。两大旗舰药物黛力新及优思弗，分别用于治疗抑郁及胆结石的药物，两者共占上半年总营业额的48.3%，销售仍维持双位数字增长。公司亦积极增加代理药品种类，今年2月，康哲成功收购国药药材冷水江制药100%的股权。收购确保康哲对原代理产品肝复乐的控制权。6月份取得法国百科达制药厂的产品Stimol在中国独家推广经销权，另外亦有6个产品正进行进口注册申请，有助分散业务风险。除此之外，公司积极扩展销售网络，截至6月底，直接销售网络已覆盖全国12,000多家医院，代理商网络亦覆盖全国8,000多家医院，未来将会继续维持双线销售网络的布局。营运资金管理良好，上半年平均存货周转期由去年的62天下降至48天，应收账周转期降至57天，经营现金流强劲增长，均显露经营表现理想。成本控制亦出色，销售成本及行政成本相对收入比率均维持稳定。市场预测公司今年盈利可上升25%至1.06亿美元，相对预测市盈率约20倍，估值仍然合理，后市表现仍乐观。
