港股走势及分析
美股周一个别发展，市场观望经济数据表现及联储局官员言论，大市交投淡静，指数于窄幅上落。港股预托证券个别发展，亚太区股市今早向上，预料大市早段可高开。内地股市继续向上，经济数据转佳，人行微调货币政策，市场对经济前景较前乐观，利好大市气氛。港股亦显著向上突破，成交亦有所配合，资金重投周期性强板块，预料短线升势持续，指数或进一步试冲22,500点水平，下方支持在21,800点附近。
股份推介
安踏体育(9.98,0.15,1.53%,实时行情)(2020)
目标价：10.50元
入市价：9.50元
止蚀价：8.90元
安踏日前公布中期业绩，收入下跌14.4%至33.7亿元人民币，净利润亦下跌18.7%至6.26亿元人民币，降幅较市场预期为低。公司加强控制成本开支，期内没有大型赞助赛事，广告及推广开支占收入比例下降0.5个百分点至9.9%，而人工成本及研发费用占比只轻微上升1.1及0.3个百分点。管理层预计下半年广告开支将略为上升，主要用于冬季奥运会的赞助，但整体比例仍维持可控水平。关店数目符合市场预期，截至6月底，安踏品牌店共7,834家，较去年底减少241家，管理层目标在2013年底进一步降至7,600至7,700间，而童装店及FILA店的数量则分别增加至800家及350家。安踏的库存及折扣率出现改善，截至6月底，库存周转天数增加8天至58天，主要由销售成本减少引致，存货较去年减少16%至5.75亿元人民币，库存拨备较去年大幅下降，坏账拨备亦由去年底的4,400万元人民币降至上半年的2,830万元人民币。管理层预计下半年不会有库存回购，目前安踏的库存已降至4.5至5个月的健康水平，新旧货占比回复至70:30，零售折扣亦减少至7折，均属健康现象。安踏2014年第一季订货会订单额按年实现高单位数增长，是自2012第三季以来订单首次实现正增长。今年第二季同店销售增长按年持平，管理层目标下半年同店销售将优于上半年。安踏的去库存策略成效显著，成为行业内业绩首先复苏的一批，继续看好后市股价表现。
