港股走势及分析
美股周四窄幅波动，录得温和升幅，美国公布多项经济数据表现理想，令退市预期升温，带动美国十年期国债息率迫近3厘水平。投资者观望叙利亚局势的变化，及今晚公布的就业数据，令股市则反覆争持。港股预托证券普遍上升，亚太区股市今早偏软，预料大市早段缺乏方向。内地股市偏软，市场消化早前利好消息，并观望下周宏观经济数据表现，大市短期难向上突破。外围带动下，港股走势理想，指数一度迫近上月高位，成交亦有所增加。由于退市预期升温，指数或将稍作调整，预料于22,000至22,700点上落。
股份推介
现代牧业(2.81,0.05,1.81%,实时行情)(1117)
目标价：3.00元
入市价：2.70元
止蚀价：2.50元
现代牧业早前公布2012/13年业绩，盈利下降18.7%至3.23亿人民币，期内所产牛奶销售额增长47.8%至24.8亿元人民币，当中83.7%售予蒙牛(2319)，自有品牌牛奶销售增长479.6%至1.73亿元人民币，占集团总销售额的7%。总销量增长31.4%至56.7万吨，牛奶售价亦上涨12.3%至4.37元人民币。每头奶牛年产奶量去年上升1.7%至8.23吨。因饲料价格上涨，每吨原奶成本上升9.7%至2,920元人民币。截于2013年6月底，集团共在中国拥有22个运营畜牧场，饲养总共约177,921头乳牛。期内融资成本急升超过1倍至1.54亿元人民币，由于投资高峰期已过，管理层预料未来融资额只会略为增加，主要用于饲养牛只，融资压力将会减轻。内地乳制品市场持续增长，市场亦关注食品安全问题，导致奶价有持续上升压力。市场预计公司下个财政年度可达自由现金流收支平衡，并在2015年录得正自由现金流。公司目前的预测市盈率约18倍，在核心盈利持续高速增长下，估值仍然合理。
